展望2020白酒業：產能過剩兩極分化加劇

　　2020年白酒市場暗流涌動。

　　茅臺、五糧液集團雙雙撞線千億營收，步入了后千億時代。汾酒也躋身百億俱樂部，實現整體上市，這三家分別代表了醬香、濃香、清香的企業不約而同放慢節奏，以穩定調。

　　有業內人士指出，今年白酒市場與去年相似，兩極分化格局將被強化，高端白酒增長降速，同時資本市場表現活躍，但由于今年開年即爆發武漢疫情，將對白酒聚飲場景的超預期影響，有可能抑制白酒市場的整體業績表現。

　　兩極分化格局延續

　　轉眼間已經到了2020年，這一年白酒市場的格局將會如何呢?

　　從近年數據上來看，2017-2019年規模以上白酒企業釀酒產量連續三年下滑，從1198.06萬千升、871.2萬千升到785.95萬千升，下降了412.11萬千升，一度“產能過剩”的白酒行業正在遭遇產能天花板。

　　而從19家上市酒企2019年前三季度財報來看，前三甲茅臺、五糧液、洋河的營收遠遠甩開其它酒企，其中茅臺營收已超500億元，五糧液、洋河也已經跨過200億大關。不僅如此，茅臺、五糧液還維持了一貫的高增長，其凈利潤增速分別為23.13%、32.11%。

　　而排名末尾的三家酒企金種子酒、青青稞酒、ST皇臺的營收均不足10億元，且凈利潤增幅均為負。

　　白酒行業分析師蔡學飛指出，2019年名酒表現穩健，整體保持增長，高端白酒未來將是酒企業績表現的趨動力，二三線白酒分化將進一步加劇。2020年行業發展趨勢仍將如此，白酒市場自由競爭將更激烈。在此基礎上，白酒消費將進一步場景化、功能化和多元化。

　　山東溫河王酒業集團總經理肖竹青表示，今年白酒市場分化更加明顯，市場向寡頭集中，每個省的龍頭企業及性龍頭企業將會進入市場的收割階段，弱勢企業的市場份額更近一步委縮。與此同時，白酒的消費頻次降低，單價增長的消費勢頭越來越明顯，品牌企業將擁有更強的市場氛圍。

　　高端白酒降速求穩

　　盡管高端白酒企業仍處于上升期，但是其盈利增長存在放緩的可能性。

　　據高端白酒的風向標茅臺在1月2月公布的數據顯示，茅臺2019年前三季度的單季凈利潤增速分別為31.91%、20.3%%和17.5%，而茅臺第四季度凈利潤同比出現罕見下滑為-4.2%。

　　與此同時，茅臺宣布了預計2020年度計劃安排營業總收入同比增長僅為10%，在今年15%的營收增速的基礎之上再次下探，這也是茅臺自2015年以來的較低營收增速。

　　受此消息影響，1月2日茅臺盤中一度跌逾5%，收盤報1130.00元/股，較上一交易日下跌4.48%，市值蒸發超過665億元。

　　從醬香、濃香、清香三種香型的龍頭企業即茅臺、五糧液、汾酒的表態來看，2020年規劃較為理性，業績預期均不高，以穩為主。

　　茅臺集團董事長李保芳表示，作為一家“千億級”企業，寄望于長期保持30%左右的增速，既不理性、不現實，也是不負責任�；�于此，茅臺集團黨委將2020年確定為“基礎建設年”，提出了“居安思危、行穩致遠”的工作基調。

　　無偶，五糧液董事長曾從欽在五糧液2020年市場營銷的工作總體思路也強調，將堅持穩中求進總基調。

　　汾酒董事長李秋喜也對媒體表示，預計今年市場總體比較平穩，不會有大的系統性風險。品牌企業能保持今年的勢頭，地方白酒可能略有下降，中美貿易摩擦對經濟的影響可能要進一步傳導，但不會有太大的問題。

　　肖竹青認為，明年白酒價格延續今年的漲勢，以“小步慢漲”的趨勢調整，以此抵消房租上漲帶來的渠道壓力，給予終端更多的營銷費用，這也意味著弱勢酒企將進一步被邊緣化。

　　他指出，白酒企業進行競合時代，預計今年白酒市場的小品類或定制越來越多，但是新入行者機會更加渺茫，則有趣的是，與傳統層級式營銷的經銷網絡不同，非傳統銷售即穿層營銷的影響力越來越大，互聯網、網紅賣酒會進入高發期，預計今年白酒行業將培育出新的大IP。

　　喜憂參半：資本加持，疫情拖累

　　與此同時，能夠看到的，今年白酒行業在呈現出更多元化的發展。

　　郎酒、國臺，以及酒類電商酒仙網，均傳出了有意上市的消息，誰能成為白酒第20家上市酒企，應該是今年白酒市場的懸念。

　　與此同時，業外資本海銀系控制下的ST巖石(600696.SH)涉足白酒行業，起步便收購了章貢酒業，公開宣布并購企業總產能將達5萬噸。

　　隨著政策的放開，“白酒生產線”從限制類中刪除，業外資本進入門檻將進一步放開，有利于推動行業洗牌。

　　白酒營銷專家晉育鋒表示，目前看來，和泛性品牌的業績相對堅挺，外來資本很難介入;地方酒企相對困難，資產價格看低，但未至低點，對投資機構并不是一個合適的窗口期。但一部分企業將享受到政策紅利，有可能借此機會通過同業并購擴大產能。

　　值得注意的是，有業內人士指出，今年開年即爆發的疫情，將對白酒聚飲場景的超預期影響，有可能抑制白酒市場的整體業績表現。（文章來源：白酒網）